El edificio es el resultado del encargo realizado por el Ministerio de Fomento al arquitecto Ricardo Velázquez Bosco para construir una sede para la exposición de Minería, Artes Metalúrgicas, Cerámica, Cristalería y Aguas Minerales que debía celebrarse en 1883. Planteada en el Parque del Retiro, junto al Estanque Grande, Velázquez Bosco planteó –según las crónicas periodísticas coetáneas- la ordenación y la ejecución de todos los pabellones que la componían, aunque solo hay certeza de su intervención en los estatales. De todos ellos, solo se conserva el pabellón principal, el cual acabaría siendo bautizado con el apellido de su creador. Desde 1884 el Palacio de Velázquez, hoy dependiente del Ministerio de Educación y Ciencia, viene siendo utilizado para diversas exposiciones temporales.